天天微动态丨诺德基金郑源：均衡配置 追求稳健收益

随着2017年首批FOF基金诞生以来，FOF产品规模、净值都在快速增长，当前市场上已有400余只FOF产品，总规模近2000亿元。可以发现，当下的投资者对于FOF越来越重视起来。

(资料图片仅供参考)

FOF被称作专业的“基金买手”，帮助普通投资者买入“一篮子基金”，但这“一篮子基金”并不是简单的分散拼盘，也不是随意拼凑“明星基金”，而是需要在资产配置的基础上精选基金、构建投资组合。

在诺德基金FOF投资总监郑源看来，FOF的制胜之道正是在于配置组合，通过围绕产品的投资目标来构建投资组合，力求为投资者提供更好的持有体验。同时还需要基于市场风格的变化及波动情况及时调整和优化组合，有效地从品种繁多、获利能力参差不齐的基金中找出优势基金品种，帮助投资者分散风险和平滑收益。

经过多年的深入研究，诺德基金郑源形成一套基于贝塔属分类的特色理论。首先根据产品的资产类别来进行分类；不同大类资产的类别中，仍可根据价值、成长、市值、行业的不同在进行细化分类。

进行分类之后，再围绕产品的投资目标来构建投资组合，力争在中等偏低的风险下实现中等偏上收益。基于此，单一标的占比并不会太高，同时在风格主题上也不会过于集中，更加倾向于均衡。

另外，信息渠道的多样性也可以帮助诺德基金FOF产品进一步细化。“根据收集到的产品信息还可以对产品进行较为细腻的贝塔分类，从而帮助我们更精准地构建投资组合”郑源补充道。

管理公募FOF产品需要对产品有着合理且清晰的定位与投资目标，郑源坦言，早先也曾因为定位与目标问题吃过亏，不过在经过反思与逐步修正之后，投资组合的表现明显改善。

相较于其他的普通公募产品，公募FOF在组合调整方面有着天然劣势。所以，对于组合的表现，郑源表示，在震荡市中会给予更多的耐心，如果组合的表现没有出现非常显著的恶化，我们会倾向于保持已有持仓，尽量不做或者少做调整。

对于接下来的市场行情，诺德基金郑源表示，从目前披露的数据来看，宏观经济复苏已有较高的确定性，但变数在于复苏路径。所以哪些行业板块和主题会成为全年的投资主线还需要一定的时间窗口进行观察。

从自上而下的角度来看，今年有望迎来新一轮库存周期扩张阶段，与此同时，偏中期的产能周期也将迎来新一轮的扩张，权益类资产的配置仍值得看好。

此外，在经济复苏过程中，融资成本的上升可能会有利于短债基金和货币基金的表现。