多晶硅小龙头,利润率75%,光伏板块排名第1,Q4社保加仓,市盈率6倍

这是一家全国领先的光伏多晶硅生产厂商，公司的主营业务为高纯多晶硅产品的研发和销售。

(资料图片仅供参考)

2022年第四季度，这家企业的销售毛利率，也就是多晶硅产品的利润空间高达75%，在A股光伏概念板块中排名第1位。

而同期，该公司的市盈率只有6倍。这说明如果管理层把每年赚到的净利润都分给股东的话，你买入这家企业1万元的股票，6年后就能赚回1万元的股息。

目前，该公司的历史净利润已经连续两年实现了增长，并在2022年创出了历史新高，该公司在这一年里发生了质的飞跃。

值得一提的是，在2021年这家公司全年的净利润只有57.24亿元。而到了2022年，该企业的净利润就达到了191.21亿元，比2021年大幅增长了234%。

但是在去年第四季度，这家公司由于财务杠杆的缩小降低了应付账款的金额，这势必会减弱该企业的资金使用效率，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家公司的股票在大幅回撤了52%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股光伏概念板块中，大全能源(股票代码:688303)这家上市公司2022年财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，大全能源的主营业务为高纯多晶硅产品的研发、制造与销售。

该企业多晶硅产品销售的收入占比高达99.41%，是其主营业务。

而在这家公司的股东信息中翻译官发现，目前全国社保基金不仅是该企业的第八大流通股东，并且社保基金还在去年第四季度进行了加仓的动作，加仓比例高达36.42%。

在这家公司的分红信息中翻译官还得知，该企业自上市以来累计分红2次，总共派发现金88.5亿元。并在2021~2022年期间为股东分了2次红，分红占净利润的平均比重接近30%。

以上是对这家企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第四季度报，并没有任何个人观点。

2021年第四季度，该企业的净利润只有57.24亿元。到了2022年第四季度，这家公司的净利润就达到了191.21亿元，同比增长了234%,。

而该企业目前的净利润，在A股光伏概念板块391家上市公司中排名第2位。这个名次十分靠前，说明其规模相对来说非常大。

我们一定要了解对比净利润只能分析出一家企业的规模，而无法判断其赚钱的能力，因为规模不同的公司净利润是没有可比性的。

所以要想判断出一家企业的赚钱能力，还得使用净资产收益率这个指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第四季度，该公司的净资产收益率达到了41.99%，同比增长了22%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过多晶硅的生产经营，12个月后就能赚回41.99元的净利润。

而这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股光伏概念板块391家上市公司中排名第3位。这个名次很靠前，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

在本环节的最后我们再来分析一下该企业的经营活动产生的现金流量净额这个指标，并判断出公司目前现金流的情况。

2022年第四季度，这家企业的净利润虽然有191.2亿元，但是同期该公司因经营活动而实际收到的现金净额却为153.67亿元，同比大幅增长了481%。

在买方市场企业都是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款。所以现金流量净额比净利润低是一个正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款，这些钱会在未来的季度里打到公司的账户中。

而在2022年第四季度，该企业的现金流量净额同比增长了将近5倍，这说明公司目前的现金流十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

综上所述，在2022年第四季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力也不弱，并且其目前的现金流更是非常充裕。

净利润增长原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第四季度，这家公司净利润增长的主要原因是多晶硅销售速度的加快。

多晶硅产品的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第四季度，这家公司销售一批已生产的多晶硅存货还需要150天的时间。而现在只需要78天，销售速度加快了35%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对该企业生产的多晶硅的需求在增强，这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于光伏行业的风口加快了该企业多晶硅产品的销售速度，这使得公司第四季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面看过了这家企业那么多的优点，下面我们再来找找茬，分析一下该公司目前存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第四季度，这家企业最大的问题在于财务杠杆的缩小。

2021年第四季度，该公司的财务杠杆，也就是资产负债率为26.72%。这说明只要该企业有100元的资产，就有26.72元是借来的。

而到了2022年第四季度，这家公司的资产负债率就降至12.86%，同比下降了52%。

该企业目前的资产负债率，也就是财务杠杆在A股光伏概念板块391家上市公司中排名第10位。这个名次非常靠前，说明其负债率相对来说并不是很高。

而通过进一步分析翻译官在该企业的资产负债表中发现，由于这家公司财务杠杆的缩小，降低了该企业应付账款的金额。

2021年第四季度，该企业的应付账款高达14.51亿元。而到了2022年第四季度，公司的应付账款就降至8.43亿元，同比下降了42%。

应付账款就是在这家公司购买原材料时，所欠对方的货款。而虽然钱并没有付给对方，但是此时货物却已经送到该企业的库房中，所以应付账款就是管理层用别人的钱来做自己的事。

而应付账款金额的减少，势必会降低这家企业的资金使用效率，减弱其赚钱的能力。同时财务杠杆的缩小也是能阻碍这家公司净利润增长的因素，这些都是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持B级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐大全能源这只股票，也没有说大全能源公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。