焦点快报!通威股份160亿定增透视：5年4度募资，资金充沛，是否过度融资？

2023年4月25日，通威股份发布2023年向特定对象发行A股股票预案，拟通过定增募资不超160亿元。

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历史公告显示，通威股份近5年已完成3次再融资，累计募资230亿元。截至2023年3月末，此前3次再融资募集资金已有超51亿元用于永久补流。

值得注意的是，由于2022年至今经营业绩较好，公司账面现金大幅增加。截至2023年一季报末，公司账面尚有超370亿元的货币资金和超49亿元的交易性金融资产。

目前，公司的账面资金充足，且此前已完成过多次融资，此次的大额募资，是否存在过度融资的倾向？

拟大额募资160亿扩产

通威股份自2006年开始布局光伏产业，现已成为一家以光伏新能源业务和饲料及其产业链业务为主的公司。

此次定增预案显示，公司拟向特定对象发行A股股票不超过约9亿股，募集资金160亿元。

此次定增的募集资金将投向两个高纯晶硅项目，其中20 万吨高纯晶硅项目拟使用94亿募投资金；云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目拟使用66亿募投资金。

定增预案显示，两个项目的投资金额将近202亿元，此次定增募投资金占项目投资总额的79%。

近5年已完成3次再融资，募资总额共230亿

自通威股份进入光伏产业后，公司近几年加大了光伏产业项目投入。数据显示，2019年到2022年期间，公司已经通过定向增发和可转债进行了3次募资，募资总额为230亿元，此次筹划的定增是第4次再融资。

2019年 3 月，通威股份发行可转债募资共50亿元，主要用于乐山2.5万吨高纯晶硅项目和包头2.5万吨高纯晶硅项目。

2020年12月，通威股份完成一起定增，募资总额为60亿元，主要用于年产7.5GW高效晶硅太阳能电池智能工厂项目（眉山二期）、年产7.5GW高效晶硅太阳能电池智能互联工厂项目（金堂一期）和补充流动资金。

2022年2月，通威股份再次发行可转债，募资总额为120亿元，主要用于乐山二期高纯晶硅项目、包头二期高纯晶硅项目、15GW单晶拉棒切方项目和补充流动资金。

此前募集资金超51亿永久补流，一季报账面资金充裕

截至2023年3月31日，此前3次再融资募投项目均已建设完成，2次可转债项目均有节余募集资金用于永久补流，包括募投补流资金在内，公司累计51.66亿元用于永久性补流，占募资总额约22%。

从各项目来看，截至3月末，公司2019年可转债募投项目节余募集资金0.05万元，已用于永久补流；2020年定增募投项目中17.42亿元用于永久补流，此外因还有款项未结清，暂余6.96亿元用于临时补流；2022年可转债募投项目中34.24亿元用于永久补流，其中节余募集资金600万元。以上用于永久补流的资金达51.66亿。

值得注意的是，2022年年报显示，通威股份实现营收1424.23亿元，同比增长119.69%；归母净利润257.26亿元，同比增长217.25%。由于公司营收利润的快速增长，货币资金较2021年末的30.02亿元增加338.4亿元，增至368.42亿元。

而2023年一季报中公司货币资金较2022年末再增加2.3亿元，余额达370.72亿元。此外，公司还有交易性金融资产49.26亿元。

从当前数据来看，近5年公司已多次融资扩产，且目前账面资金充裕，完全可覆盖此次投向项目的投资总额，在此情况下，公司依然拟进行大额融资，是否属于过度融资呢？

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