营收增近三成，净利却在减少，中国中免何时复苏？

消费市场持续复苏，但“免税茅”中国中免的业绩还没有彻底复苏。

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中国中免(601888)8月24日晚间公布半年报，报告期内，公司上半年实现营业收入约358.58亿元，同比增长29.68%；净利润约38.66亿元，同比下降1.83%；基本每股收益约1.87元。

分季度来看，“免税茅”二季度业绩环比增速下滑明显。今年一季度，中国中免实现归母净利润23亿元，同比减少10.25%，而第二季度归母净利润为15.64亿元，环比降幅为32%。

中国中免在半年报中表示，报告期内，公司主营业务毛利率稳步提升，2023年上半年较去年下半年环比提升7.83个百分点，其中二季度较一季度环比提升3.72个百分点。

而在170多页的半年报中，中国中免并没有提及其增收不增利的原因。

值得注意的是，报告期内，中国中免的销售费用增长了一倍多，公司表示，主要是报告期内重点机场客流恢复导致租赁费用增加，同时受去年同期租金减免影响基数较低所致。

此前，中国中免有关负责人在一季报线上交流会上表示，毛利率主要因当前销售的为2022年汇率高点时采购的商品而下降，销售费用率因谨慎原则计提机场租金多而上升，归母净利润若除去租金基本与去年持平。“机场客流逐步恢复，但租金按原合同计提，因此较高，后续会和机场积极谈判减免，有信心往下减免。”

市场资金对中国中免二季度业绩下滑或早有预期。

今年2月份起，公司股票遭大幅抛售，股价进入单边下行通道，其中4月、5月和6月的跌幅均超过10%，5月单月更是狂跌23.53%，最低跌至108.91元，较2021年创下的最高点399.47元，累计回撤72.73%。

截至24日收盘，中国中免报收111.95元/股，上涨1.46%，总市值2316亿元。

据介绍，报告期内，中国中免主要从事以免税为主的旅游零售业务，包括烟酒、香化、精品、服饰、电子产品等免税商品的批发、零售等业务。此外，公司还从事以免税业务为核心的商业综合体投资开发业务。公司下属全资子公司中免公司、中免投资公司分别负责公司的免税业务、旅游目的地商业综合体投资开发业务。

来源：读创综合