高毛利护肤品类取得恢复性增长 上海家化上半年净利同比增超九成

8月28日，在上海家化2023年中报业绩说明会上，“提升”“增长”等词反复在公司管理层介绍上半年经营情况时出现。公司最新披露的财报显示，今年上半年，上海家化实现营业收入36.29亿元，同比微跌2.3%；归属于上市公司股东的净利润3.01亿元，同比大幅上升90.90%。

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对于整体营收微跌的原因，上海家化解释称，主要是受到海外业务收入持续下降的影响。年初以来，通胀压力持续加大，造成消费意愿下降、英国婴童市场整体呈现下降趋势、且随着喂哺品类内竞争加剧以及经销商降低库存等因素使得上半年海外业务业绩承压。

不过，受高毛利护肤品类收入快速增长驱动，并且销售费用率、管理费用率稳中有降，上海家化净利润得到快速回升。

结合今年年初上海家化提出力争实现营收两位数增长目标，在中报披露后，公司对于发展整体预期不变，并称“2023年下半年，公司的国内业务将争取双位数增长，因海外业务面临挑战不确定性，公司将通过一系列的举措尽力缩小负增长的幅度”。

高毛利护肤品类强劲复苏

2023年上半年，上海家化在第二季度迎来恢复性增长，其中，国内业务收入同比增长10.20%。

据公司管理层在业绩说明会上介绍，自第二季度开始，上海家化调整经营策略，加大品牌费用投入，定位于高毛利快速发展的护肤品类取得恢复性增长，带动了毛利率的结构性优化，提升了2.83个百分点，并消化了海外业务带来的压力。

报告期内，公司高端线代表产品之一佰草集全面优化产品线，提升太极系列、新七白系列等头部产品线的聚焦度，并官宣了全球面膜品类品牌代言人，产品品牌上半年市场份额提升，并在第二季度也实现了恢复性增长。

对此，上海家化董事长兼首席执行官潘秋生表示：“我们看到今年的618购物节以及7月份和8月份，在整体电商运营方面，佰草集呈现了一个持续的高速增长，远高于市场增速，这个增速能够帮助公司渐进调整。”

“所以我们会持续不断地推动高毛利、高增速的品类，比如高端美妆、功能性护肤品等。”潘秋生进一步谈道，“同时我们也会去看外部有没有一些能够支撑中长期战略的机会，不排除未来会有一些战略性并购的考量。”

上海家化也在持续推进产品创新策略。今年上半年，公司投入研发费用达0.78亿元，同比上升18.39%，研发费用率也同比提升0.37个百分点。

营收双位数增长目标不变

上半年上海家化国内业务在第二季度实现了两位数增长，并整体呈现了不断爬坡，展望下半年时，上海家化表示，公司将在外部环境的各类挑战下，继续推动营销爆品模式和新品创新模式的有效落地，不断优化和提升产品质量与运营效率，借助线上业务的复苏，力争实现国内业务双位数增长。

而在上海家化上半年销售费用率、管理费用率稳中有降的情况下，该如何促进产品短期内销售得到显著提升，成为备受关注的问题。

面对与销售费用相关的提问，潘秋生称：“公司从今年二季度开始转换了整体的策略。除了采取更加进取的态度来推动业务的增长之外，公司倾向于将资源聚焦新的单品打造，然后用相对高毛利、高复购的新品持续不断招募新客。这会是我们未来一个非常重要的战略。”

尤其是面对接下来的三、四季度，潘秋生在回答《证券日报》记者提问时表示：“我们看到公司在第二季度的营销投放还是获得了一定的新客、老客户的积累，帮助整体客群呈现了一个相对于去年来说的恢复性增长。”

“当然我们会密切关注一方面是新客招募效率，另外一方面是新客招募进来后复购率是否更优，来调整整体的运营投放。”潘秋生补充称。

与此同时，上海家化下半年将力争在产品和营销上更有效的应对，以逐步减轻海外运营的压力。

国泰君安近期发布研报表示，在当前渠道红利消退，消费力整体弱修复的环境下，美妆品类因其低值、高频、相对必需、且存在悦己属性，仍具备需求韧性。但竞争格局上，品牌商分化加剧，新兴国货品牌在产品、研发等在更高阶的维度上展现竞争力。

（文章来源：证券日报）